北(běi)交所开市至今一年半，公募基(jī)金投资北交所步伐不断推进，除了推出北证50指(zhǐ)数基金(jīn)、北交所主题基金、“专(zhuān)精特新”主题基金外，存量产(chǎn)品也(yě)加大北交所布局力度，今年(nián)更有新基金密集公告可投北交所(suǒ)股票。

　　多(duō)家公募机构及人士表示(shì)，随着北证50指(zhǐ)数推出，北交所活跃(yuè)度抬升，部分公司表现良好，叠加较低的(de)估值水(shuǐ)平，公募基金等专业投(tóu)资(zī)者积极挖掘(jué)北交(jiāo)所投资机遇(yù)，投向(xiàng)北(běi)交所的意愿也在(zài)增加。从长期投(tóu)资的角度(dù)看，北交(jiāo)所股票(piào)处于投资相对(duì)早期(qī)阶段，更具成长空间，符合“专精特(tè)新”属性的(de)隐形冠军和科技、制造等行业，长期投(tóu)资价(jià)值(zhí)受(shòu)到公募资金的青睐(lài)。

　　新(xīn)基金公告可投(tóu)北交所

　　专业(yè)机构挖掘北交所投资机会

　　据记者统计(jì)，截至5月13日，今(jīn)年以(yǐ)来累计(jì)有(yǒu)申(shēn)万菱信沪深300价值(zhí)ETF、鑫元(yuán)成长驱动、银华心(xīn)质混合、中庚港股通价值18个月(yuè)等(děng)十多只次新基金公告可(kě)投资于北京(jīng)证(zhèng)券交易所上市股票，并揭(jiē)示了相关风险。

　　除(chú)了基金产品外，还有华商、中庚(gēng)、睿远、朱雀基(jī)金等(děng)多家基金公(gōng)司也发布公告称，北交所上市股(gǔ)票(piào)是国内依法发行(xíng)上市的股票，属于基金法规定的“上市交易的股票”。在遵守基(jī)金合同所规定的投资(zī)目标、投资策略、投资范围、资产配置比例、风险收益(yì)特征和相关(guān)风险控制指(zhǐ)标等前提下，公司(sī)旗下基金可参与北(běi)交所股票(piào)的投资。旗下新增基金如果(guǒ)符合(hé)基金(jīn)合同的有关规定，亦可投(tóu)资(zī)北交所上(shàng)市股(gǔ)票。

　　谈及上述现象，中信建投(tóu)基金(jīn)相关投研(yán)人士(shì)表示，公募(mù)新(xīn)基金之所以密集公告可投北交(jiāo)所，一方面表(biǎo)明(míng)专业投(tóu)资机构敏锐地发现了北交所(suǒ)相(xiāng)关股(gǔ)票(piào)潜在(zài)的投资机会(huì)，开始加大布局力(lì)度；另一方面，北交所上市公司是除沪(hù)深两市(shì)以外国内最优质公(gōng)司的代表，许多标的当前估值水平偏低，具备投资(zī)价值。

　　景顺长城基金也认为，一(yī)方面从持仓数量和持股总量的角度来看(kàn)，公募参与北交(jiāo)所意(yì)愿(yuàn)在(zài)持续(xù)增加。另一方面(miàn)，相较于上证(zhèng)、深证，北交所上市公司(sī)数(shù)量、总(zǒng)体规模较小，流动(dòng)性较弱，去年11月北交所推出北证50指(zhǐ)数以(yǐ)来，被(bèi)动资(zī)金的(de)加入使(shǐ)得(dé)整个板块(kuài)的(de)成交变得更(gèng)加活跃，同时，部(bù)分公司的良好表(biǎo)现也使得越来(lái)越多投资(zī)者关(guān)注(zhù)到北(běi)交所，自然也引来更多资金的(de)关注。

　　鑫元基金也表(biǎo)示，公募基金的配置意愿，主(zhǔ)要取决于北(běi)交所(suǒ)市(shì)场的赚钱效应、可投标的稀(xī)缺性以及专精特(tè)新领域的景气度。而近期北交所(suǒ)市场出现积极信号：2022年年报(bào)中，多只公(gōng)募基金产品出现在北交所公司前十大股东名单中；北交所较大规模公司(sī)去年业绩涨势良好，今(jīn)年一季度盈(yíng)利表现继(jì)续(xù)向好；次新基(jī)金(jīn)在北交(jiāo)所的(de)持股集中度高。“预计随着后续市(shì)场流动性的(de)改善和创新型中小企业的高速成长，北交所投资有望(wàng)实现戴维(wéi)斯双(shuāng)击。”

　　不(bù)过(guò)，受(shòu)流通(tōng)市(shì)值小(xiǎo)、流动性等制约(yuē)，初步“试水”北交所市场的公募(mù)基金，在投(tóu)资比例、策略上(shàng)也存在差异(yì)，但未来会(huì)加大对北(běi)交所市场的研究和投资。

　　鑫元基金表(biǎo)示(shì)，结(jié)合北交所的战略定位和上市公司“小而美”的特征，预(yù)计次新基金投资将深入细(xì)分产业(yè)链(liàn)的研究，挖(wā)掘市场前景大、竞争壁垒高、业绩(jì)确定性强的(de)个股机(jī)会。同(tóng)时，也可根据主(zhǔ)板上一些成长(zhǎng)赛(sài)道的公司(sī)估值水平，在北交(jiāo)所中进(jìn)行(xíng)映射，选(xuǎn)择估值水平显著偏低的公司(sī)进(jìn)行投(tóu)资。在组合配置上(shàng)，力求均衡和风(fēng)险分散，降低(dī)中小(xiǎo)企业(yè)经营波动(dòng)大(dà)的风(fēng)险。此外(wài)，北交所相(xiāng)关基金也(yě)会积极参与转板、新股(gǔ)发行等投资机会(huì)。

　　中(zhōng)信建投基金上述投研人士也称(chēng)，我们(men)高度重视北交所投资(zī)机会，目前(qián)有一只北(běi)交(jiāo)所主题基(jī)金，未来一方(fāng)面会根据市场情况，择机发行更多以北交所股票为主要投资范围的基金产品，另一方面，不排(pái)除将存量基金(jīn)产品的投资范(fàn)围扩大至北交所股票(piào)，同时会增加(jiā)研究团队拓展对北(běi)交所股票的研(yán)究深度和广度。

　　持(chí)仓(cāng)总市值达43.2亿(yì)元(yuán)

　　持有数量(liàng)达(dá)历史(shǐ)最高

　　从(cóng)公募(mù)持仓北交(jiāo)所(suǒ)股票(piào)总市值(zhí)情况看，截至(zhì)2022年(nián)底，全市场(chǎng)公募基金持有北(běi)交所个股数量82只(zhǐ)，达到(dào)历史最(zuì)高(gāo)水平(píng)；持股总量2.44亿(yì)股，半年增长24％；但持仓(cāng)总(zǒng)市(shì)值43.2亿元(yuán)，半年(nián)下(xià)降了36％。

　　不过，从2021年11月15日开(kāi)市以来，公募投资北(běi)交所总(zǒng)市值总体(tǐ)呈现震荡攀(pān)升的态(tài)势。

　　“北交所(suǒ)开板初期上市公司中，与新(xīn)能源行(xíng)业相关(guān)的个股(gǔ)市(shì)值(zhí)占比较高，而去年下(xià)半(bàn)年新能(néng)源行业整体回(huí)调幅度(dù)较大，带动投(tóu)资北交(jiāo)所市值(zhí)有所回(huí)落。”景顺麻雀养大了认主吗，麻雀智商相当于几岁长城(chéng)基金相关负(fù)责人(rén)称。

　　而从今年年初看，北(běi)证50指数一(yī)度出(chū)现快速上涨势头，2月份以来震荡下行，目前(qián)年内收(shōu)跌-0.23％。不过(guò)，从长期投(tóu)资的角度(dù)看，北交所的(de)投资价(jià)值仍然(rán)受(shòu)到公募资金(jīn)的青睐。

　　景顺长城基(jī)金表(biǎo)示(shì)，北交(jiāo)所(suǒ)当下呈(chéng)现的特征类似于一级半的(de)市场，即(jí)投资(zī)阶(jiē)段(duàn)相比一级市场（股权投(tóu)资）更加成熟，但对比上证、深证的大多数公司(sī)而言又相对早期，可投(tóu)资(zī)标的规模(mó)也(yě)相(xiāng)对更(gèng)小；但从长(zhǎng)期(qī)投资的角度来(lái)说，这也意(yì)味着更大的成长空(kōng)间和收(shōu)益率(lǜ)预期，故我(wǒ)们(men)认为北(běi)交(jiāo)所具备良好的长期投资价值(zhí)。

　　具体落实在投资(zī)层面(miàn)，景顺长(zhǎng)城(chéng)基金表示，我们(men)对(duì)于具体行业没有明确的偏好，但是整体还是(shì)比较看好(hǎo)细分行(xíng)业的、符合“专精特新”属性的隐形冠军：这些公司虽然普遍规模较小、受到的关(guān)注度可能不高，但在其所属行业中拥有较强的(de)竞争力，在(zài)研发投入的强度上(shàng)、成长性(xìng)指(zhǐ)标(biāo)上，也不(bù)弱于创(chuàng)业板(bǎn)、科(kē)创板的上市公司，而且由于(yú)市值较小，可能反而(ér)拥有更大的成长空间。

　　鑫元基金(jīn)也(yě)表示，从(cóng)中(zhōng)长(zhǎng)期视角看，随(suí)着北(běi)交所(suǒ)交(jiāo)易制度的(de)不断完善(shàn)、已上市企业的投资价值(zhí)不(bù)断明确，以及场内流动(dòng)性不(bù)断提(tí)升，势必会吸引更多(duō)优(yōu)秀的企业、活跃的资金流入。北证50指(zhǐ)数估(gū)值(zhí)有向上修(xiū)复(fù)的空(kōng)间，当前配(pèi)置的性价比较高，胜率和赔率都(dōu)非(fēi)常(cháng)具备(bèi)吸引(yǐn)力。

　　结合当前的(de)北交所整体估值水平，叠(dié)加2023年下半年打开的降息窗口，鑫元基金将重点关(guān)注成长赛道，尤其是具(jù)有(yǒu)专精特新(xīn)特性的成长股(gǔ)。在行(xíng)业的稀缺(quē)性(xìng)方面(miàn)，投资者可重点关注(zhù)具有(yǒu)高成长(zhǎng)性、国产(chǎn)化逻辑强的优质产业链。更(gèng)多的阿尔法收益可(kě)能聚焦(jiāo)在科(kē)技和制造两(liǎng)大赛道(dào)，包括汽车(chē)、半(bàn)导体、碳中和、军工蕴藏较多左(zuǒ)侧投资机会(huì)。

　　中信(xìn)建投基金(jīn)相关投研人士也称，北交所(suǒ)有一大批优秀的(de)创(chuàng)新型中(zhōng)小(x麻雀养大了认主吗，麻雀智商相当于几岁iǎo)企业(yè)，借国家(jiā)政策支持的东风和企业自(zì)身(shēn)的努力(lì)，我们相(xiāng)信会有(yǒu)相当(dāng)体量的企(qǐ)业成长成为(wèi)大(dà)型企业(yè)，这个成长(zhǎng)的过程(chéng)会给投资者(zhě)带来丰厚回报(bào)，因此我们(men)认为北(běi)交所具备长(zhǎng)期(qī)投资价值(zhí)。“具体细分而言，我(wǒ)们更加看好(hǎo)电力(lì)设(shè)备、机(jī)械设备、医药生物等三(sān)个领域。”

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