自4月(yuè)下旬高(gāo)点回调(diào)接近(jìn)13％，科创(chuàng)板(bǎn)再迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据(jù)统(tǒng)计，截止5月23日，最近一个(gè)月时间(jiān)，场内(nèi)资(zī)金在科创板(bǎn)投资上采取“越跌越买”的操(cāo)作，主要(yào)跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿(yì)元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”高达(dá)169亿元，位居全市场股票ETF资(zī)金净流入榜首。

　　除(chú)了科创板之外，半导体相关ETF也持续吸引场内(nèi)资金的目光(guāng)。场(chǎng)内11只跟踪半导体及芯片指(zhǐ)数的ETF合计资(zī)金净流入超过202亿元(yuán)。3只半导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一(yī)个月全市(shì)场行(xíng)业ETF资金净(jìng)流入榜单前(qián)三名。

　　在(zài)业内(nèi)人(rén)士看来，场内资(zī)金不断借道ETF基金(jīn)加速布局科创板、半导体板块(kuài)，体现(xiàn)出(chū)市场对上(shàng)述板块投资价值(zhí)的认可。经(jīng)过前期调整(zhěng)，这(zhè)两大板块性价比也在逐(zhú)渐提升。

　　科创板ETF最近一个(gè)月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配置的(de)工具性(xìng)产品，ETF市场一(yī)直有(yǒu)着逆势投资(zī)的特征，最(zuì)近一个月，随着(zhe)科创板的回调，相关ETF也成为资(zī)金(jīn)追逐的对象。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最(zuì)近一(yī)个月时间(jiān)，主(zhǔ)要跟踪科(kē)创板及其关联指数的ETF产(chǎn)品合计(jì)“吸金”256.43亿元(yuán)，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”更是高(gāo)达169亿元，位居全市场ETF资(zī)金净流入榜首(shǒu)，除此(cǐ)之外，易方达科创50ETF资金净流入也超过30亿(yì)元，嘉(jiā)实科创芯(xīn)片ETF、工(gōng)银瑞信科创(chuàng)ETF两(liǎng)只基金资金(jīn)净流入也均在10亿元之(zhī)上。

　　今年以来，场内资(zī)金持(chí)续流(liú)入(rù)科创板相关ETF，华夏(xià)科泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省创(chuàng)50ETF规模从年初仅500亿元出(chū)头(tóu)涨至目前的606.24亿元，规模位居股(gǔ)票ETF第二名(míng)，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金(jīn)看来，电子、计算机等科创板的核心(xīn)权(quán)重行业持续获得资金青睐，一(yī)方面源于一(yī)季度以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业(yè)成为市(shì)场关注焦点，另一(yī)方面随着(zhe)半导体下行周期拐点临近，业绩边际改善(shàn)的预期(qī)吸引资金切换(huàn)赛(sài)道。

　　从科创(chuàng)板的核心板块业绩变化来看，电子、计算机和通信板块的2023年盈利和(hé)收入预期增(zēng)速保持(chí)在较高水平，相比过(guò)去明显改善，与此同时新能源板块(kuài)的增(zēng)速依然稳健，凸显出科(kē)创板整体较高(gāo)的盈利质(zhì)量。

　　易方(fāng)达基金进一步分析指出，整体来(lái)看(kàn)，科创50作为成(chéng)长性宽基(jī)，今年(nián)一季(jì)度的利润(rùn)增速相(xiāng)对较高，配置吸引(yǐn)力(lì)显现。从(cóng)未来(lái)的一致预期净利(lì)润(rùn)增速(sù)来看，科创50相比其(qí)他宽基(jī)指数仍有优(yōu)势，配置性价(jià)比较高，反映(yìng)出较(jiào)好的基(jī)本面。

　　从估值水平来看，科创50仍处于历史(shǐ)较低水平(píng)，同(tóng)时盈(yíng)利估值匹配度依(yī)然(rán)较优。截至2023年4月27日，科创50指数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三(sān)年估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创板基金(jīn)经理姜英也看(kàn)好今(jīn)年以(yǐ)来科创板走势。“从板块整(zhěng)体估值性价比以及对未来产(chǎn)业的反应程度，都是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表(biǎo)现，经过(guò)了(le)三年的估值(zhí)回归，很多公司的估值(zhí)与成长匹(pǐ)配，买入并持有可(kě)以享(xiǎng)受行业和公司的长期成长。”华南一位基金经理更是直言。

　　3只半(bàn)导体ETF位居行业(yè)ETF资(zī)金净(jìng)流(liú)入前三名(míng)

　　最(zuì)近一段时(shí)间，半导体行(xíng)业风(fēng)声不(bù)断(duàn)。

　　5月23日，日(rì)本经济产(chǎn)业省公布外(wài)汇法法令(lìng)修正案(àn)，将(jiāng)先(xiān)进芯(xīn)片制造(zào)设备(bèi)等23个(gè)品类追(zhuī)加列入(rù)出口管理的管制(zhì)对象，上述修正案(àn)在经过2个月的公(gōng)告期后，并(bìng)将(jiāng)于7月(yuè)开(kāi)始实(shí)施。受益于(yú)国产替(tì)代(dài)加速的预期，半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)板(bǎn泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省)块成为5月24日A股市场少数(shù)逆势飘红(hóng)的(de)板块之一。

　　而在ETF市场上，随着前(qián)段时间半导体板(bǎn)块回调(diào)，资(zī)金也(yě)在(zài)加速抄底这一板(bǎn)块。

　　Wind数(shù)据(jù)统计显(xiǎn)示，场(chǎng)内11只跟(gēn)踪半导体或是芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金净流入超过202亿元。其中，国联安半(bàn)导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华(huá)夏芯片ETF、国(guó)泰芯(xīn)片ETF资金净流入也(yě)分别达(dá)到46.29亿元、43.28亿元。上述(shù)3只半导体相关(guān)ETF更(gèng)是(shì)“霸榜”最近一个月行业ETF资金净流入(rù)前三名。

　　展望(wàng)未来半导体行业(yè)走(zǒu)势，国泰基金认(rèn)为，存储芯片(piàn)自2022年四季度至2023年(nián)一季度价格持续下探之后，当前阶段或(huò)已接近行(xíng)业底(dǐ)部。

　　存储芯片行业周期(qī)相较于其他半导(dǎo)体产(chǎn)业(yè)链环节，具备较强的大(dà)宗商品(pǐn)属(shǔ)性，国际龙头会在下(xià)游新兴(xīng)需求诞生(shēng)时，提升(shēng)自身产(chǎn)能(néng)。而当扩产落(luò)地时，行业进入供(gōng)过于求周期，各厂商则(zé)会通过降价(jià)进行库存去化(huà)。供给与(yǔ)需求的错配使得存(cún)储行业(yè)具有(yǒu)较强的周期性。

　　国泰基金称，回(huí)顾历(lì)史上存储(chǔ)芯片的周(zhōu)期走势(shì)，结合(hé)2022年(nián)四季度行(xíng)业龙(lóng)头(tóu)营收数据，营收增速为-44％。存储芯片当(dāng)前处(chù)于筑底(dǐ)阶段，下半年有望迎来存(cún)储(chǔ)芯片行业(yè)周期的反弹机遇(yù)。

　　随(suí)着(zhe)下游GPT-4大模(mó)型为代表(biǎo)的人工智能新兴需求(qiú)爆(bào)发，对于算力以及(jí)存储的爆(bào)发性需求由(yóu)产业(yè)链(liàn)下(xià)游传导到上游，促(cù)进上游(yóu)芯片(piàn)厂商提升(shēng)自身产量。叠加(jiā)近两个季度量价持续下探的(de)周(zhōu)期性磨底(dǐ)，芯片板块有泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省望在今年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基(jī)金提醒，投资者需(xū)要警惕国(guó)际局势以(yǐ)及通胀带来(lái)的负面影响。

　　创金合信芯片产业基金经(jīng)理(lǐ)刘扬则(zé)表示，硬(yìng)科技的(de)投资(zī)机会需要看到真正的业绩触底(dǐ)、拐点出现，以及一些(xiē)真正(zhèng)的创新落地。预(yù)计半导体和消费电子大概(gài)率在(zài)二季(jì)度及二(èr)季度以后触底，当行业周期(qī)触底，科技创(chuàng)新蓄能(néng)才能真正(zhèng)地释放出(chū)来，下半年(nián)硬(yìng)科技的投资机会(huì)更多。

　　鹏(péng)华国证半导(dǎo)体芯片(piàn)ETF基金经理(lǐ)罗英宇也倾向判(pàn)断，半导体产业链(liàn)正处于供(gōng)给侧收缩匹配需求端，进一步(bù)压(yā)缩产业链库(kù)存的时期，价格下(xià)行压力逐步减轻，行业有望迎来库存加速出(chū)清，营收和(hé)利(lì)润(rùn)迎来拐点。

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